Piyasa öncesi analiz açısından ana tez, BIST’te son doğrulanmış seansta banka ve sanayi hisselerine yayılan tepkinin, küresel faiz beklentileri ile Türkiye’deki sıkı para politikası mesajı arasındaki denge tarafından sınanacağıdır. ABD’de üretici fiyatlarındaki gerileme ve daha yumuşak enflasyon algısı risk iştahını destekleyen bir zemin sunarken, enflasyon risklerinin yukarı yönlü kalması ve Fed’in faiz artırabileceğine ilişkin seslerin güçlenmesi bu desteği sınırlıyor.
Türkiye tarafında son doğrulanmış haftalık görünüm güçlü bir toparlanmaya işaret ediyor. BIST 100 haftayı yüzde 6,72 artışla tamamlarken, mali endeks yüzde 9,21, sanayi endeksi yüzde 5,87 ve hizmetler endeksi yüzde 9,93 yükseldi. Bu çerçevede bankacılık, sanayi ve seçici şirket bazlı katılım izlenmeli. Model portföyü ile watchlist kesişimi bulunan BIMAS, THYAO, AKBNK, GARAN, KCHOL ve ASELS bu nedenle öne çıkıyor.
Piyasa öncesi analiz için kritik nokta, endeksin yalnızca seviyesini koruması değil, son doğrulanmış harekette görülen geniş katılımın yeni seansta da teyit edilmesi. Dışarıda faiz beklentileri, içeride ise TCMB’nin sıkı duruş mesajı bu teyidin önündeki iki ana sınama alanı olarak kalıyor.
İçindekiler
BIST 100 Görünümü
Son doğrulanmış 6 Kasım seansında BIST 100 11.482,6 puana ulaştı; önceki kapanışa göre değişim yüzde 1.32 oldu. Aynı seansın doğrulanmış verilerinde BIST 30 değişimi yüzde 1.34, BIST Banka değişimi yüzde 1.94 ve BIST Sınai değişimi yüzde 2.05 olarak kaydedildi.
Banka ve sanayi endekslerinin BIST 100’den daha yüksek değişim göstermesi, son doğrulanmış seansta tepkinin iki ana likit sektör üzerinden de desteklendiğini gösteriyor. Ancak bu veri önceki doğrulanmış seansa aittir; bugünkü gerçekleşmiş hareketin göstergesi olarak kullanılmamalıdır. Yeni seansta izlenecek konu, bankacılık ve sanayi katılımının korunup korunmayacağıdır.
Haftalık bazda mali, sanayi ve hizmet endekslerindeki yükseliş de toparlanmanın tek bir sektörle sınırlı kalmadığına işaret ediyor. Buna karşılık teknoloji endeksinin aynı haftada yüzde 2,42 gerilemesi, sektörler arasında tam bir eşgüdüm olmadığını gösteriyor. Dolayısıyla baz görünüm olumlu olsa da endeksin devamlılığı, geniş tabanın korunmasına bağlı.
Bugünün Ekonomik Takvimi
| Saat | Ülke | Gösterge | Öncelik | Açıklanan | Beklenen | Önceki |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 04:30 | Çin | Enflasyon Oranı (Yıllık) |
 | - | %0,8 | %0,9 |
| 10:00 | Almanya | Dış Ticaret Dengesi |
| - | 19,6 | 19,5 |
| 14:30 | Brezilya | BCB Focus Piyasa Özeti |
 | - | - | - |
| 10:00 | Almanya | İhracat (Aylık) |
| - | %0,5 | %-0,8 |
| 04:30 | Çin | Enflasyon Oranı (Aylık) |
| - | %0 | %0,2 |
| 14:30 | Hindistan | Dış Ticaret Dengesi |
| - | 32 | 30,21 |
| 18:30 | Kanada | Kıdemli Kredi Yetkilileri Anketi |
| - | - | %-1,04 |
| 18:00 | ABD | Fed Goolsbee Konuşması |
| - | - | - |
| 15:00 | Meksika | Enflasyon Oranı (Yıllık) |
| - | %3,65 | %3,45 |
| 15:00 | Meksika | Enflasyon Oranı (Aylık) |
| - | %0,55 | %0,42 |
Kanıt paketi 9 Kasım için açıklanacak güncel ekonomik veri başlıklarını veya saatlerini içermiyor. Bu nedenle belirli bir veri açıklamasına dayalı beklenti oluşturmak mümkün değil. Gün içi değerlendirmede dış faiz söylemi, TCMB mesajları ve banka-sanayi katılımı öne çıkan izleme başlıkları olacak.
Küresel Piyasalar
S&P 500 ve Nasdaq Composite için verilen rakamlar önceki doğrulanmış piyasa referanslarıdır. Bu verilerde S&P 500 değişimi yüzde 0.31, Nasdaq Composite değişimi yüzde 1.09 olurken, DAX P değişimi yüzde -1.92 olarak kaydedilmiştir. Verilerin `stale_last_verified_reference` niteliğinde olması nedeniyle bunlar bugünkü küresel hareket gibi yorumlanamaz.
Küresel aktarım kanalında ABD üretici fiyatlarının 14 ayın en sert düşüşünü kaydettiğine ilişkin haber akışı ve daha yumuşak ABD enflasyonunun Fed faiz artırım beklentilerini sınırladığı değerlendirmesi destekleyici bir çerçeve oluşturuyor. ABD Hazine tahvil faizlerinin faiz artırım ihtimalinin azalmasıyla gerilediğine ilişkin haber de bu çerçeveyi destekleyen bir unsur olarak izlenebilir.
Bununla birlikte Fed içinde faiz artırımının hâlâ gerekli olabileceğini savunan görüşlerin güçlenmesi, faiz beklentilerinin yeniden şahinleşmesi riskini canlı tutuyor. BIST açısından dış koşulların yönü, özellikle bankalar ve yüksek likiditeli büyük şirketlerde risk iştahının korunup korunmayacağı üzerinden takip edilmeli.
Dolar/TL ve Faiz Cephesi
Kanıt paketi güncel Dolar/TL seviyesi veya Türkiye tahvil faizlerine ilişkin somut veri içermiyor. Bu nedenle kur ya da faiz yönü hakkında seviye bazlı bir çıkarım yapmak mümkün değil.
Türkiye tarafındaki en somut politika sinyali, TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın fon piyasasındaki gelişmelerin izlendiğini, ihtiyaç halinde ek adımların proaktif biçimde alınacağını ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini belirtmesi. Bu mesaj bankalar için fonlama koşulları ve kredi büyümesi beklentileri üzerinden izlenecek bir politika kanalı yaratıyor; ancak mevcut kanıt bu açıklamayı belirli bir banka hissesinin gerçekleşmiş hareketine bağlamıyor.
Altın, Emtia ve Enerji
Paket güncel altın veya petrol fiyatı sunmuyor. Altının haftayı gerilediğine ve petrol kaynaklı enflasyon endişelerinin soğuyan ekonomik verilerin etkisini dengelediğine ilişkin haber akışı mevcut; ancak bu bilgi bugünkü altın fiyatı olarak kullanılamaz.
Suudi Arabistan’ın petrol üretim bölgesindeki alarmı kaldırdığı ve petrol faaliyetlerinde aksama bildirilmediği aktarılıyor. Bu gelişme, enerji arzına ilişkin jeopolitik risk kanalının izlenmesini gerektiriyor. TUPRS için petrol, rafineri marjı ve stok etkisi; THYAO için yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi izleme başlıklarıdır. Bununla birlikte mevcut kanıt, söz konusu haber ile bu hisselerin son doğrulanmış fiyat hareketi arasında nedensellik kurmaya izin vermiyor.
Sektörel Beklentiler
Bankacılık: BIST Banka’nın önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 1.94 oldu. AKBNK, GARAN ve YKBNK’nin model portföyü veya watchlist kapsamında bulunması, faiz, kredi, yabancı risk iştahı ve banka endeksi duyarlılığını sektörün ana izleme alanları haline getiriyor. TCMB’nin sıkı duruş mesajı ise sektör açısından temel politika riskini oluşturuyor.
Sanayi: BIST Sınai’nin önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 2.05 oldu. Haftalık sanayi endeksindeki yüzde 5,87 artış, banka dışı katılımın da güçlü olduğunu gösteriyor. ASELS savunma sanayii haber akışı ve kur etkisi, KCHOL ise BIST genel risk iştahı ve portföy etkisi üzerinden takip ediliyor. EREGL için ise çelik, ihracat ve sanayi metali etkisi öne çıkıyor.
Perakende: BIMAS, model portföyü ve watchlist kesişimi nedeniyle ayrıca izleniyor. İç talep, enflasyon ve marj etkisi şirket için temel takip başlıkları. Bu kesişim, hissenin kurum ilgisi ile izleme listesi temasının aynı noktada buluştuğunu gösteriyor; alım-satım sonucu anlamına gelmiyor.
Havacılık ve enerji: THYAO, 20 kurumun model portföyü veya olumlu görüş kapsamındaki ilgisi ve watchlist kesişimi nedeniyle izleniyor. TUPRS için ise watchlist’te tanımlanan petrol, rafineri marjı ve stok etkisi öne çıkıyor. Güncel petrol fiyatı bulunmadığından bu başlıklarda yönlü sonuç üretmek mümkün değil.
Öne Çıkan Hisseler
– BIMAS: 21 kurumun model portföyü veya olumlu tavsiye kapsamındaki konsensüsüyle en yüksek kurum ilgisine sahip aday. Watchlist’te yer alması, kurum konsensüsü ile iç talep, enflasyon ve marj etkisinin aynı izleme çerçevesinde birleşmesini sağlıyor. Önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 0.68 oldu.
– THYAO: 20 kurumluk konsensüs ile watchlist kesişimine sahip. Yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi üzerinden havacılık duyarlılığını takip etmek için öne çıkıyor. Önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 0.76 oldu.
– AKBNK: 16 kurumun model portföyü veya olumlu görüşü bulunuyor. Faiz ve banka endeksi duyarlılığı nedeniyle bankacılık tarafındaki risk iştahını izlemek için öne çıkıyor. Önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 2.16 oldu.
– GARAN: 13 kurumluk konsensüs ve watchlist kesişimi mevcut. Faiz, kredi ve yabancı risk iştahı başlıklarını aynı anda takip etmeye imkân veriyor. Önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 1.62 oldu.
– KCHOL: 11 kurumun model portföyü görüşü ve watchlist kesişimi bulunuyor. BIST genel risk iştahı ve portföy etkisi nedeniyle geniş piyasa duyarlılığını izlemek için kullanılıyor. Önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 1.88 oldu.
– ASELS: 11 kurumun model portföyü veya olumlu görüşüyle izleniyor. Savunma sanayii haber akışı ve kur etkisi, hissenin temel takip kanallarını oluşturuyor. Önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 0.84 oldu.
Riskler
1. Fed söyleminde yeniden şahinleşme: Enflasyon risklerinin yukarı yönlü kalması ve faiz artırımını savunan görüşlerin güçlenmesi, gelişen ülke risk iştahı üzerinden BIST için baskı kanalı oluşturabilir.
2. TCMB’nin sıkı duruşu: Ek tedbir ve sıkı politika mesajı, bankalarda fonlama koşulları ve kredi büyümesi beklentileri açısından aşağı yönlü risk yaratabilir.
3. Enerji ve jeopolitik belirsizlik: Suudi Arabistan’daki alarmın kaldırılmış olmasına rağmen bölgedeki güvenlik gelişmeleri, petrol ve yakıt maliyeti kanallarında oynaklık yaratabilecek bir unsur olarak izleniyor.
Finansyum Sonucu
Baz senaryo, son doğrulanmış seansta banka ve sanayi hisselerinin katkısıyla güçlenen BIST tepkisinin, küresel faiz beklentileri belirgin biçimde bozulmadığı sürece korunmaya çalışmasıdır. Pozitif katalizör, daha yumuşak ABD enflasyonu algısının ve gerileyen ABD tahvil faizlerinin gelişen ülke risk iştahını desteklemesi olabilir. Aşağı yönlü ana risk ise Fed söyleminde şahinleşme ile TCMB’nin sıkı duruşunun aynı dönemde finansal koşulları zorlaştırmasıdır.
Piyasa öncesi analiz kapsamında gün içinde üç sinyal öne çıkıyor: banka endeksindeki katılımın korunması, sanayi hisselerinin geniş tabana katkı vermesi ve küresel faiz söyleminin yeniden şahinleşip şahinleşmemesi. Bu üç kanal birlikte izlenmeden, son doğrulanmış performansı bugünün kesin yönü olarak okumak mümkün değil.
Finansyum Analiz Ekibi