Piyasa öncesi analiz açısından ana hikâye, ABD üretici fiyatlarındaki düşüşün faiz artışı beklentilerini yumuşatmasına karşın enflasyon risklerinin tamamen ortadan kalkmaması. Bu karışık dış çerçeveye, önceki doğrulanmış seansta BIST 100’deki sert gerileme ve sanayi endeksinin bankacılıktan daha zayıf performansı eşlik ediyor. Bu nedenle günün ana sorusu, dış piyasalardaki sınırlı geri çekilmenin BIST’teki mevcut kırılganlığı artırıp artırmayacağıdır.
İzleme önceliği bankacılık, perakende, havacılık ve enerji hisselerinde toplanıyor. Model portföyü ile watchlist kesişimi bulunan BIMAS, THYAO, AKBNK, GARAN, KCHOL ve TUPRS, hem kurumsal ilgi hem de belirli fiyatlama kanalları nedeniyle öne çıkıyor; bu kesişim tek başına alım sinyali olarak değerlendirilmemeli.
İçindekiler
BIST 100 Görünümü
Önceki doğrulanmış seansta BIST 100, 12122.94 seviyesinde oluşurken değişim %-2.03 oldu. Aynı seansta BIST 30 15013.83 seviyesinde ve değişim %-2.39 ile daha sert geriledi. BIST Sınai 15590.5 seviyesinde, değişim %-1.72; BIST Banka ise 16161.27 seviyesinde, değişim %-0.16 kaydetti.
Bu ayrışma, önceki doğrulanmış veride satış baskısının sanayi ve büyük ölçekli hisselerde bankacılığa göre daha belirgin olduğunu gösteriyor. Ancak söz konusu rakamlar eski seansa ait referanslar olduğu için bugünkü hareketin gerçekleşmiş sonucu gibi okunmamalı. Gün içi analizde asıl teyit, bankacılık hisselerinin endeks üzerindeki baskıyı sınırlayıp sınırlamayacağı ve sanayi tarafındaki zayıflığın devam edip etmeyeceği üzerinden aranacak.
Bankacılık içinde de tek yönlü bir görünüm yoktu. Önceki doğrulanmış seansta GARAN 129.9 seviyesinde, değişim %-0.99; AKBNK 69.25 seviyesinde, değişim %-0.36 oldu. Buna karşılık YKBNK 36.6 seviyesinde, değişim %0.38 ve ISCTR 12.97 seviyesinde, değişim %0.78 kaydetti. Bu tablo, sektör endeksinin görece dayanıklılığının bankaların tamamına eşit biçimde yayılmadığını ortaya koyuyor.
Bugünün Ekonomik Takvimi
| Saat | Ülke | Gösterge | Öncelik | Açıklanan | Beklenen | Önceki |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09:00 | Almanya | Dış Ticaret Dengesi |
 | - | - | 21,3 |
| 02:01 | İngiltere | RICS Konut Fiyat Dengesi |
 | - | - | -28 |
| 20:40 | ABD | Fed Musalem Konuşması |
| - | - | - |
| 14:30 | Euro Bölgesi | ECB Para Politikası Toplantı Hesapları |
| - | - | - |
| 02:50 | Japonya | Cari İşlemler Dengesi |
| - | - | 2989 |
| 15:00 | Meksika | Enflasyon Oranı (Yıllık) |
| - | - | %3,26 |
| 09:00 | Almanya | İhracat (Aylık) |
| - | - | %-0,8 |
| 14:30 | Türkiye | Döviz Rezervleri |
| - | - | - |
| 15:00 | Meksika | Enflasyon Oranı (Aylık) |
| - | - | %0,2 |
| 15:30 | ABD | İlk İşsizlik Başvuruları |
| - | - | - |
Kanıt paketinde bugünkü ekonomik takvimin gerçek açıklama içeriği, saatleri veya kurumları bulunmuyor. Bu nedenle gün içinde yayımlanacak veri başlıkları hakkında ekleme yapılamaz. Mevcut kanıt seti, fiyatlama açısından ABD faiz beklentileri ile BIST’teki sektör ayrışmasının izlenmesini gerektiriyor.
Küresel Piyasalar
ABD üretici fiyatlarının 14 ayın en büyük düşüşünü kaydettiğine ilişkin sinyal, enflasyon baskısında kısmi bir gevşemeye işaret ediyor. Bununla birlikte aynı çerçevede enflasyon risklerinin hâlâ yukarı yönlü olduğu belirtiliyor. Doların haftalık kayba yöneldiği ve daha yumuşak ABD enflasyonunun Fed faiz artışı beklentilerini sınırladığına ilişkin haber de bu görünümü destekliyor.
Diğer tarafta Fed içinde faiz artışını savunan seslerin arttığı ve faizlerin sabit tutulmasının beklendiği yönünde karşıt sinyaller bulunuyor. Dolayısıyla dış piyasa hikâyesi, net bir rahatlama yerine faiz patikasına dair belirsizliği koruyor. ABD Hazine tahvil faizlerinin faiz artırım ihtimalindeki azalmayla gerilediği yönündeki haber de bu karmaşık fiyatlama çerçevesinin bir parçası.
Önceki doğrulanmış referanslarda S&P 500 7801.77 seviyesinde, değişim %-0.22; Nasdaq Composite 27538.691 seviyesinde, değişim %-0.22 oldu. DAX P ise 25104.36 seviyesinde, değişim %-1.35 kaydetti. Bitcoin USD’nin güncel referansında 82592.91 seviyesinde ve değişim %-1.76 olması, riskli varlıklarda temkinli görünüm bulunduğuna dair ek bir sinyal sunuyor.
Dolar/TL ve Faiz Cephesi
Kanıt paketinde güncel Dolar/TL kuru, Türkiye tahvil faizi veya Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizi verisi bulunmuyor. Bu nedenle kur ve faiz yönü hakkında sayısal bir sonuç üretilemez.
İzlenmesi gereken olası kanal, Fed’e ilişkin daha şahin beklentilerin gelişen ülke risk iştahını zayıflatmasıdır. Böyle bir fiyatlama gerçekleşirse bankacılık ve holding hisseleri dış risk iştahına duyarlılıkları nedeniyle takipte kalabilir; ancak bu, mevcut kanıtların gösterdiği gerçekleşmiş bir nedensellik değil, izlenecek risk kanalıdır.
Altın, Emtia ve Enerji
Pakette doğrulanmış altın fiyatı, petrol fiyatı veya rafineri marjı verisi bulunmuyor. Bununla birlikte petrol kaynaklı enflasyon endişelerinin soğuyan ekonomik verilerin etkisini dengelediği ve altının hafta genelinde gerilediği yönünde bir haber sinyali mevcut. Bu haber, emtia kaynaklı enflasyon riskinin faiz beklentileri açısından izlenmesi gerektiğini gösteriyor; fakat petrol fiyatındaki belirli bir hareketi veya hisse performansının nedenini kanıtlamıyor.
TUPRS için izleme başlıkları petrol, rafineri marjı ve stok etkisi; THYAO için yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi olarak tanımlanıyor. Önceki doğrulanmış seansta TUPRS 379.75 seviyesinde ve değişim %0.13 oldu; THYAO ise 286.25 seviyesinde ve değişim %-1.46 kaydetti. Bu iki hareketin emtia fiyatlarından kaynaklandığına dair doğrudan kanıt bulunmadığı için yalnızca ilgili fiyatlama kanalları izlenebilir.
Sektörel Beklentiler
Bankacılık: Önceki doğrulanmış seansta BIST Banka’nın değişim %-0.16 ile BIST Sınai’nin değişim %-1.72 değer kaybından daha sınırlı kalması, bankacılığın göreli performansını öne çıkardı. Faiz, kredi koşulları ve yabancı risk iştahı, GARAN ve AKBNK için temel izleme başlıklarıdır.
Perakende: BIMAS, 20 kurumun model portföyü konsensüsünde yer alıyor. Watchlist’te ise iç talep, enflasyon ve marj etkileriyle izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim %-3.67 olması, kurumsal ilginin kısa vadeli fiyat baskısını ortadan kaldırmadığını gösteriyor.
Havacılık: THYAO, 19 kurumun model portföyü konsensüsünde bulunuyor ve yakıt maliyeti, kur ile yolcu talebi kanalları üzerinden takip ediliyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim %-1.46 olması, hissenin hem küresel risk iştahı hem de şirketle ilişkili operasyonel değişkenler bakımından izlenmesini gerektiriyor.
Enerji: TUPRS, 11 kurumun model portföyü konsensüsünde yer alıyor. Watchlist gerekçesi petrol, rafineri marjı ve stok etkilerine dayanıyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim %0.13 oldu; bu sınırlı hareketin nedenine ilişkin doğrudan veri bulunmuyor.
Holdingler: KCHOL, 11 kurumun model portföyü konsensüsünde bulunurken BIST genel risk iştahı ve portföy etkisiyle izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim %-1.87 olması, holding hisselerinin genel piyasa duyarlılığına açık kaldığını gösterdi.
Öne Çıkan Hisseler
– BIMAS: Model portföyü ve watchlist kesişimi bulunuyor. 20 kurumun konsensüsündeki yerinin yanı sıra iç talep, enflasyon ve marj kanalları nedeniyle izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim %-3.67 oldu.
– THYAO: 19 kurumun model portföyü konsensüsünde ve havacılık watchlist’inde yer alıyor. Yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi, hissenin gün içi haber akışında izlenecek başlıklarını oluşturuyor. Önceki doğrulanmış seansta fiyatı 286.25 ve değişimi %-1.46 oldu.
– AKBNK: 17 kurumun konsensüsünde bulunuyor ve bankacılık watchlist’inde yer alıyor. Banka endeksinin sanayiye göre daha sınırlı gerilediği önceki doğrulanmış tabloda, faiz ve banka endeksi duyarlılığı nedeniyle takip ediliyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim %-0.36 oldu.
– GARAN: 13 kurumun model portföyü konsensüsü ile bankacılık watchlist’inin kesişiminde bulunuyor. Faiz, kredi koşulları ve yabancı risk iştahı üzerinden izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim %-0.99 oldu.
– KCHOL: Model portföyü ve watchlist kesişimi, hisseyi genel piyasa risk iştahının izlenebileceği bir aday haline getiriyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim %-1.87 oldu.
– TUPRS: 11 kurumun model portföyü konsensüsünde ve enerji watchlist’inde yer alıyor. Petrol, rafineri marjı ve stok etkileri takip edilecek başlıklar; önceki doğrulanmış seansta değişim %0.13 oldu.
Riskler
1. Fed beklentilerinde yeniden şahinleşme: Daha yumuşak ABD enflasyon sinyaline rağmen faiz artışı ihtimalini savunan seslerin artması, gelişen ülke risk iştahı için baskı kanalı oluşturabilir.
2. Sanayi hisselerinde satış baskısının sürmesi: Önceki doğrulanmış seansta BIST Sınai’nin BIST Banka’dan daha fazla gerilemesi, dış talep ve ihracat duyarlılığı bulunan hisselerde zayıflığın devam edebileceği riskini gündemde tutuyor.
3. Petrol kaynaklı enflasyon endişesi: Enerji maliyetlerinin enflasyon ve faiz beklentileri üzerinden yeniden baskı oluşturması, THYAO ve TUPRS için farklı yönlerde çalışan maliyet ve marj kanallarını öne çıkarabilir.
Finansyum Sonucu
Baz senaryo, BIST’in önceki doğrulanmış seansta yaşanan sert kayıp sonrasında dış piyasalardaki sınırlı geri çekilme ve Fed beklentilerindeki karışık görünüm nedeniyle temkinli kalmasıdır. Pozitif katalizör, ABD enflasyon sinyalinin faiz artışı beklentilerini kalıcı biçimde azaltarak gelişen ülke risk iştahını desteklemesi olur. Aşağı yönlü ana risk ise faiz artışı söyleminin güçlenmesi ve sanayi hisselerindeki baskının bankacılık ile holding gruplarına yayılmasıdır.
Günün piyasa öncesi analiz çerçevesinde üç sinyal öne çıkıyor: ABD faiz beklentilerinin yönü, BIST Banka ile BIST Sınai arasındaki göreli performans ve model portföyü-watchlist kesişimindeki BIMAS, THYAO, AKBNK, GARAN, KCHOL ile TUPRS’ın endekse göre davranışı. Bu başlıklar izleme çerçevesidir; tek başına yatırım tavsiyesi oluşturmaz.
Finansyum Analiz Ekibi