Bu piyasa öncesi analiz, BIST’te endeksin pozitif kapanışına rağmen hareketin bankacılık ve sanayi arasında ayrıştığını ortaya koyuyor. Son doğrulanmış seansta BIST 100 yükselirken BIST Banka geriledi, BIST Sınai ise daha güçlü bir performans sergiledi. Ana tez, küresel faiz görünümündeki belirsizliğin endeks yönünden çok sektör ve hisse seçimini öne çıkardığıdır.
ABD üretici fiyatlarındaki düşüş faiz artışı beklentilerini sınırlayan bir unsur olarak izlenirken, enflasyon risklerinin yukarı yönlü kalması Fed politikasına ilişkin belirsizliği koruyor. Bu çerçevede sanayi, perakende ve enerji hisseleri direnç alanları olarak takip edilirken bankacılık tarafındaki zayıflığın sürüp sürmeyeceği belirleyici olacak. Model portföyü ile izleme listesi kesişimi bulunan BIMAS, THYAO, AKBNK, GARAN, KCHOL ve TUPRS öne çıkan izleme grubunu oluşturuyor.
İçindekiler
BIST 100 Görünümü
Son doğrulanmış seansta BIST 100, 12213.58 seviyesinde kapanarak yüzde 0.75 yükseldi. BIST 30’un aynı seanstaki değişimi yüzde 0.82 olurken, endeks içindeki ayrışma daha dikkat çekici bir tablo sundu: BIST Sınai yüzde 1.75 yükseldi, BIST Banka ise yüzde -1.54 geriledi.
Bu tablo, endeksin pozitif kapanışının piyasanın bütün ana gruplarına yayılan bir iyimserlik anlamına gelmediğini gösteriyor. Bankacılık tarafındaki zayıflık, faiz, kredi koşulları ve yabancı risk iştahına duyarlı hisselerde temkinli fiyatlamanın sürdüğüne işaret eden bir izleme sinyali olarak ele alınmalı. Ancak mevcut kanıt, bu hareketin tek bir nedenden kaynaklandığını söylemek için yeterli değil.
Sanayi tarafındaki güçlü görünüm ise ihracat pazarlarına ilişkin olumlu sinyalle birlikte izlenmeli. İhracat pazarları iklim endeksinin 53,2’ye yükselmesi ve 50 eşiğinin üzerinde üst üste beşinci ay hızlanması dış talep açısından destekleyici bir çerçeve sunuyor. Günün ana testi, sanayi öncülüğündeki dayanıklılığın küresel hisse senedi zayıflığına rağmen korunup korunamayacağı ve bankaların endekse yeniden katkı verip veremeyeceği olacak.
Bugünün Ekonomik Takvimi
| Saat | Ülke | Gösterge | Öncelik | Açıklanan | Beklenen | Önceki |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10:00 | Türkiye | Sanayi Üretimi (Yıllık) |
 | - | - | -0,3 |
| 15:30 | Kanada | İşsizlik Oranı |
| - | - | 6,4 |
| 17:00 | ABD | Michigan Tüketici Güveni (Öncü) |
| - | - | - |
| 23:00 | ABD | Fed Collins Konuşması |
 | - | - | - |
| 15:00 | Brezilya | Enflasyon Oranı (Aylık) |
| - | - | -0,32 |
| 19:00 | Rusya | Enflasyon Oranı (Aylık) |
| - | - | %-0,1 |
| 19:00 | Rusya | Enflasyon Oranı (Yıllık) |
| - | - | %6,3 |
| 15:30 | Kanada | İşgücüne Katılım Oranı |
| - | - | 65 |
| 15:30 | Kanada | Tam Zamanlı İstihdam Değişimi |
| - | - | -35,9 |
| 15:30 | Kanada | İstihdam Değişimi |
| - | - | -41,7 |
Kanıt paketinde bugün açıklanacak ekonomik veriler veya saatlerine ilişkin doğrulanmış bir içerik bulunmuyor. Bu nedenle gün içi fiyatlamada veri takviminden kaynaklanan belirli bir katalizör tanımlanamıyor.
Küresel Piyasalar
Son doğrulanmış küresel piyasa referanslarında S&P 500 yüzde -0.47, Nasdaq Composite yüzde -1.25 ve DAX yüzde -1.18 değişim gösterdi. Nasdaq’taki daha belirgin zayıflık, küresel risk iştahının özellikle teknoloji hisselerinde baskı altında kaldığını ortaya koyuyor. Bunun BIST’e aynı ölçekte taşınacağı sonucu çıkarılamaz; ancak Türkiye piyasasında sanayi öncülüğündeki görünümün dış piyasa koşullarıyla sınanabileceği unutulmamalı.
ABD üretici fiyatlarında son 14 ayın en büyük düşüşünün kaydedildiği bilgisi, faiz artışı beklentilerini sınırlayan bir unsur olarak öne çıkıyor. Buna karşılık Fed’in hâlâ faiz artırabileceğine ilişkin görüşlerin güçlenmesi, para politikası görünümünde net bir rahatlama oluşmadığını gösteriyor. Doların haftalık kayıp yönünde ilerlediği ve daha yumuşak ABD enflasyonunun faiz artışı beklentilerini törpülediği yönündeki haber akışı da bu ikili tabloyu destekliyor.
Bitcoin’in son doğrulanmış referansında fiyat 82456.52, değişim ise yüzde -0.20 oldu. Bu veri BIST için tek başına belirleyici değil; küresel risk iştahını izleyen yardımcı bir gösterge olarak değerlendirilebilir.
Dolar/TL ve Faiz Cephesi
Kanıt paketinde güncel Dolar/TL kuru, Türkiye tahvil faizi veya politika faizi verisi bulunmuyor. Bu nedenle kur ve faiz cephesinde sayısal yön tayini yapmak mümkün değil.
Bununla birlikte bankacılık hisseleri için faiz, kredi ve yabancı risk iştahı temel izleme kanalları olarak öne çıkıyor. GARAN ve AKBNK’nin hem model portföyü hem de izleme listesinde bulunması, bu hisseleri bankacılık duyarlılığını takip etmek açısından önemli kılıyor. Önceki doğrulanmış seansta GARAN yüzde -1.08, AKBNK yüzde -1.59 geriledi. Bu hareketin nedenini kesinleştirmek mümkün değil; ancak sektör endeksindeki zayıflıkla birlikte izlenmesi gerekiyor.
Türkiye tarafında resmi rezerv varlıklarının yüzde 2,2 azalarak 167,4 milyar dolara gerilediği bildirildi. Ayrı bir haber akışında net rezervlerin 53,8 milyar dolar, swap hariç net rezervlerin ise 37,9 milyar dolar olduğu aktarıldı. Bu veriler kur yönünü tek başına belirlemez; ancak likidite ve risk algısı bakımından takip edilmesi gereken bir çerçeve sunar.
Altın, Emtia ve Enerji
Paket, altının haftalık bazda gerilediğini ve petrol kaynaklı enflasyon endişelerinin soğuyan ekonomik verilerin etkisini dengelediğini belirtiyor. Bununla birlikte güncel altın veya petrol fiyatı verilmediği için emtia piyasasının yönü hakkında sayısal bir değerlendirme yapılamaz.
TUPRS, model portföyü ile izleme listesi kesişimi bulunan enerji hissesi olarak öne çıkıyor. Önceki doğrulanmış seansta TUPRS 392.25 seviyesinde kapanmış ve yüzde 3.29 değişim göstermişti. Bu hareketin petrol fiyatı veya rafineri marjlarından kaynaklandığı kanıtlanmış değil. Yine de petrol, rafineri marjı ve stok etkisi hissenin takip edilmesi gereken temel kanalları olmaya devam ediyor.
Sektörel Beklentiler
Sanayi ve ihracat: BIST Sınai’nin son doğrulanmış seansta yüzde 1.75 yükselmesi, sanayi grubunun endeks içindeki güçlü alan olduğunu gösterdi. İhracat pazarları iklim endeksinin 53,2’ye çıkması ve son 52 ayın en yüksek seviyesine ulaşması, dış talep açısından destekleyici bir katalizör adayıdır. EREGL bu tema içinde izlenebilir; ancak önceki doğrulanmış seansta değişimi yüzde 0.22 ile sınırlı kaldı.
Bankacılık: BIST Banka’nın yüzde -1.54 gerilemesi, sektörün endeksten negatif ayrıştığını ortaya koyuyor. AKBNK ve GARAN’ın kurum konsensüsü ile izleme listesinde kesişmesi, bankacılık için güçlü bir izleme sinyali sağlıyor; bu durum tek başına alım yönlü bir sonuç anlamına gelmiyor.
Perakende: BIMAS, iç talep, enflasyon ve marj etkileri nedeniyle izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta yüzde 1.71 yükselerek 401.0 seviyesinde kapanması, sanayi dışındaki dirençli hisselerden biri olduğunu gösterdi. Yirmi kurumun model portföyü veya olumlu öneri setlerinde yer alması da hisseyi sektör içinde öne çıkarıyor.
Havacılık: THYAO için yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi temel izleme kanallarıdır. Hisse önceki doğrulanmış seansta yüzde -0.70 gerileyerek 284.25 seviyesinde kapandı. Bu nedenle kurum konsensüsündeki güçlü görünüm ile kısa vadeli fiyat davranışı arasındaki fark takip edilmeli.
Öne Çıkan Hisseler
– BIMAS: Yirmi kurumun model portföyü veya olumlu öneri setlerinde yer alması, perakende temasının izleme listesinde bulunması ve önceki doğrulanmış seansta yüzde 1.71 yükselmesi nedeniyle öne çıkıyor. Gün içinde iç talep, enflasyon ve marj başlıkları izlenmeli.
– THYAO: On dokuz kurumun model portföyü konsensüsünde bulunuyor. Yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi hisse için temel izleme kanalları olurken önceki doğrulanmış seansta yüzde -0.70 gerilemesi kısa vadeli temkinli fiyatlamayı gösterdi.
– AKBNK: On yedi kurumun konsensüsünde yer alıyor ve banka endeksi duyarlılığını takip etmek için öne çıkıyor. Önceki doğrulanmış seansta yüzde -1.59 gerilemesi, bankacılık tarafındaki ayrışmanın hisseye yansıdığını gösterdi.
– GARAN: On üç kurumun model portföyü konsensüsünde yer alması ve bankacılık izleme listesiyle kesişmesi nedeniyle takip ediliyor. Önceki doğrulanmış değişimi yüzde -1.08 oldu.
– KCHOL: On bir kurumun model portföyü konsensüsünde bulunuyor; BIST genel risk iştahı ve portföy etkisi üzerinden izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta yüzde 1.34 yükselmesi holding temasındaki dayanıklılığı takip etmeyi gerektiriyor.
– TUPRS: On bir kurumun model portföyünde yer alması ve enerji izleme listesiyle kesişmesi nedeniyle öne çıkıyor. Önceki doğrulanmış seansta yüzde 3.29 değişim gösterdi; ancak hareket ile petrol veya rafineri marjı arasında kanıtlanmış bir nedensellik bulunmuyor.
Riskler
1. Küresel risk iştahının zayıf kalması: S&P 500, Nasdaq Composite ve DAX’ın son doğrulanmış referanslardaki negatif performansı, BIST’teki sanayi öncülüğünün dış koşullarla sınanabileceğini gösteriyor.
2. Bankacılıkta negatif ayrışmanın sürmesi: BIST Banka’daki yüzde -1.54 gerileme, endeks pozitif kalsa bile bankaların katkısının sınırlı kalabileceği riskini öne çıkarıyor.
3. Yabancı akımı ve rezerv algısı: 25 Eylül-2 Ekim haftasında hisse senedi tarafında 189,9 milyon dolarlık net yabancı satışı bildirildi. Aynı döneme ilişkin haber akışında resmi rezervlerin 167,4 milyar dolara gerilediği aktarıldı. Bu iki başlık, risk iştahı ve likidite algısı üzerinde baskı oluşturabilecek kanallar olarak izlenmeli.
Finansyum Sonucu
Baz senaryoda BIST, sanayi ve seçili şirketlerin desteğiyle dirençli kalmayı denerken bankacılık tarafındaki zayıflık endeks performansını sınırlayabilir. Pozitif katalizör, ihracat pazarlarındaki iyileşmenin sanayi hisselerine yayılması ve ABD faiz artışı beklentilerinin daha da yumuşamasıdır. Aşağı yönlü ana risk ise küresel hisse senedi zayıflığının yabancı satış ve rezerv algısıyla birleşerek seçici görünümü bozmasıdır.
Bu piyasa öncesi analiz kapsamında gün içinde üç sinyal öne çıkıyor: BIST Sınai ile BIST Banka arasındaki ayrışmanın devam edip etmediği, ABD faiz beklentilerinin küresel risk iştahına yansıması ve BIMAS, THYAO, AKBNK, GARAN, KCHOL ile TUPRS grubunda fiyat hareketlerinin ilgili sektör temalarıyla uyum gösterip göstermediği.
Finansyum Analiz Ekibi