ABD üretici fiyatlarındaki gerileme, faiz artışı beklentilerini sınırlayan bir dış sinyal olarak küresel risk iştahını destekliyor; ancak Fed cephesinde sıkılaşma ihtimalinin tamamen ortadan kalkmaması bu desteği koşullu hale getiriyor. Son doğrulanmış S&P 500, Nasdaq Composite ve DAX referansları pozitifken, BIST’in önceki doğrulanmış seansında sanayi endeksi bankacılıktan daha güçlü kaldı. Bu tablo, piyasa öncesi analiz açısından geniş tabanlı bir yükselişten çok sektör ve hisse seçiminin öne çıkabileceğine işaret ediyor.
İçeride ana fiyatlama kanalı, TCMB’nin aralık toplantısına ilişkin beklentilerdeki ayrışma. Bir yanda faiz indirimi beklentisi, diğer yanda enflasyon ve rezerv görünümü gerekçesiyle sabit faiz öngörüsü bulunuyor. Bu nedenle bankacılıkta AKBNK ve GARAN, iç talep tarafında BIMAS, havacılıkta THYAO ve savunma temasında ASELS izleniyor. Bu hisselerin model portföyü ve watchlist kesişimi alım tavsiyesi değil, farklı izleme kanallarının aynı isimlerde buluştuğunu gösteren bir sinyaldir.
İçindekiler
BIST 100 Görünümü
BIST 100’ün son doğrulanmış seansında endeks 11666.42 seviyesinde bulunurken önceki kapanış 11661.9 oldu. Seans içi yüksek 11820.47, düşük ise 11621.72 olarak kaydedildi. Bu veriler önceki doğrulanmış seansa aittir; dolayısıyla bugünkü gerçekleşmiş hareket olarak değil, yeni seans öncesinde başvurulabilecek son piyasa referansı olarak değerlendirilmelidir.
Sektör ayrışması daha belirgin bir görünüm sunuyor. BIST 30’un son doğrulanmış değeri 14644.23 ve değişimi 0.25 olurken, BIST Banka endeksi 16977.16 seviyesinde -0.23 değişim gösterdi. BIST Sinai ise 13833.91 seviyesinde 0.42 değişim kaydetti. Önceki doğrulanmış seansta sanayi tarafının bankacılıktan daha dirençli kalması, küresel olumlu havanın iç piyasaya eşit dağılmadığını gösteriyor.
Bu nedenle piyasa öncesi analiz bakımından ana teyit, endeksin tek başına yönünden ziyade banka-sanayi katılımı olacaktır. Bankacılık tarafı küresel desteğe eşlik ederse yükselişin tabanı genişleyebilir; sanayi hisseleriyle sınırlı kalırsa seçici fiyatlama görünümü korunabilir.
Bugünün Ekonomik Takvimi
| Saat | Ülke | Gösterge | Öncelik | Açıklanan | Beklenen | Önceki |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10:00 | İngiltere | GSYH (Aylık) |
 | - | %0 | %0,1 |
| 10:00 | İngiltere | GSYH Büyüme Oranı (Çeyreklik) (Öncü) |
| - | %0,7 | %0,4 |
| 10:00 | İngiltere | GSYH Büyüme Oranı (Yıllık) (Öncü) |
| - | %1,9 | %1,2 |
| 18:00 | ABD | Mevcut Konut Satışları |
| - | 3,85 | 3,99 |
| 15:00 | Brezilya | Enflasyon Oranı (Yıllık) |
 | - | %4,73 | %4,58 |
| 16:30 | ABD | İlk İşsizlik Başvuruları |
| - | 195 | 189 |
| 22:00 | Arjantin | TÜFE |
| - | - | 12523,17 |
| 14:30 | Türkiye | Döviz Rezervleri |
| - | - | 56,09 |
| 18:00 | ABD | Mevcut Konut Satışları (Aylık) |
| - | - | %1,5 |
| 20:00 | ABD | EIA Ham Petrol Stokları Değişimi |
| - | -1,483 | -0,865 |
Kanıt paketinde bugünkü ekonomik takvimin somut içeriği, açıklanacak veri veya saat bilgisi yer almıyor. Bu nedenle takvime yeni bir veri eklenemiyor. Türkiye açısından izlenebilecek mevcut başlık, TCMB’nin 10 Aralık’taki toplantısına ilişkin beklenti ayrışmasıdır. BofA 100 baz puanlık indirimle politika faizinin yüzde 35’e çekilmesini beklerken, Goldman Sachs ve BBVA Research faizin sabit tutulacağını öngörüyor.
Küresel Piyasalar
ABD üretici fiyatlarının 14 ayın en büyük düşüşünü kaydettiğine ilişkin haber, enflasyon baskısının bir bölümünün hafiflediği algısını güçlendiren bir sinyal niteliğinde. Bununla birlikte aynı haber akışı enflasyon risklerinin hâlâ yukarı yönlü olduğuna işaret ediyor. Bu ikili görünüm, Fed’in faiz patikasına ilişkin belirsizliği tamamen ortadan kaldırmıyor.
Fed içindeki faiz artışı yönündeki seslerin güçlenmesi ve ABD Hazine tahvil faizlerinin faiz artırım ihtimalindeki azalmayla gerilemesi, küresel fiyatlamanın iki yönlü hassasiyetini ortaya koyuyor. Yumuşak fiyat verileri risk iştahını destekleyebilirken, daha sıkı para politikası söylemi bu desteği sınırlayabilecek bir karşı senaryo oluşturuyor.
Son doğrulanmış küresel piyasa referanslarında S&P 500 7619.38 seviyesinde 1.31 değişim, Nasdaq Composite 25466.19 seviyesinde 1.60 değişim ve DAX P 26662.77 seviyesinde 1.20 değişim gösterdi. Bu veriler gelişmiş piyasalardaki pozitif görünümü yansıtıyor; ancak BIST açısından aktarımın kalıcı olup olmayacağı, Fed söylemi ve iç faiz beklentileriyle birlikte izlenmeli.
Dolar/TL ve Faiz Cephesi
Paket, Dolar/TL kuru ve Türkiye tahvil faizleri için doğrulanmış güncel bir seviye içermiyor. Bu nedenle kur veya tahvil faizlerinin bugünkü yönü hakkında kesin bir değerlendirme yapılamaz.
İçeride ana fiyatlama kanalı TCMB beklentileridir. İndirim beklentisinin güçlenmesi bankacılık ve faiz duyarlılığı yüksek hisseler için katalizör adayı olabilir. Buna karşılık sabit faiz beklentisinin öne çıkması, bankacılık endeksinin küresel olumlu havaya katılımını sınırlayabilecek bir unsur olarak izlenmeli.
Altın, Emtia ve Enerji
Altın için doğrulanmış bir fiyat seviyesi bulunmuyor. Haber akışı, petrol kaynaklı enflasyon endişelerinin soğuyan ekonomik verilerin desteğini dengelediğini belirtiyor; ancak bu bilgi altının güncel fiyat yönünü ölçmek için yeterli değil.
Enerji tarafında Suudi Arabistan’ın ekim ayında günlük petrol üretimini 10,563 milyon varile yükselttiği ve bunun şubattan bu yana en yüksek seviye olduğu bildirildi. Bu gelişme arz görünümü bakımından izlenecek bir haber olsa da pakette doğrudan petrol fiyatı verisi bulunmuyor. Bu nedenle TUPRS veya THYAO’daki önceki doğrulanmış hareket petrol fiyatına bağlanamaz.
Sektörel Beklentiler
– Bankacılık: TCMB toplantısına ilişkin faiz indirimi ve sabit faiz beklentilerinin ayrışması, sektörün temel fiyatlama kanalı. Önceki doğrulanmış seansta BIST Banka endeksinin -0.23 değişim göstermesi, küresel pozitif havanın bankacılıkta henüz teyit edilmediğini ortaya koyuyor.
– Sanayi: BIST Sinai’nin önceki doğrulanmış seansta 0.42 değişim kaydetmesi, sanayi hisselerinin bankacılığa göre daha dirençli kaldığını gösteriyor. Ancak şirket bazında ihracat, dış talep ve emtia etkilerini doğrulayan yeni bir veri bulunmuyor.
– Perakende: BIMAS, iç talep, enflasyon ve marj etkileri nedeniyle takip ediliyor. Buradaki ana izleme başlığı, savunmacı tüketim temasının sektör ve hisse fiyatlamasına yansıyıp yansımadığıdır.
– Havacılık: THYAO için yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi temel risk ve katalizör kanalları. Petrol fiyatına ilişkin doğrudan veri olmadığı için enerji haberleri yalnızca olası maliyet kanalı olarak ele alınmalı.
– Savunma: ASELS, savunma sanayii haber akışı ve kur etkisi nedeniyle izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta 1.85 değişim göstermesi dikkat çekse de bu hareketi açıklayan doğrudan bir haber bulunmuyor.
Öne Çıkan Hisseler
– BIMAS: 20 kurumun model portföyü veya olumlu konsensüs listelerinde yer alıyor ve watchlist’te iç talep, enflasyon ve marj temasıyla bulunuyor. Önceki doğrulanmış seansta 377.5 seviyesinde -0.98 değişim kaydetti. Model portföyü desteği ile kısa vadeli fiyat davranışının ayrışması, hissenin savunmacı tüketim temasını teyit edip etmediğinin izlenmesini gerektiriyor.
– THYAO: 19 kurumun model portföyü veya olumlu konsensüs listesinde yer alıyor. Watchlist gerekçeleri yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi. Son doğrulanmış seans referansında 314.75 seviyesinde 0.32 değişim gösterdi. Petrol fiyatı için doğrudan veri bulunmadığından, izleme gerekçesi belirli bir emtia beklentisi değil, maliyet ve talep kanallarının birlikte takip edilmesidir.
– AKBNK: 16 kurumun konsensüsünde yer alıyor ve faiz ile banka endeksi duyarlılığı nedeniyle izleniyor. Önceki doğrulanmış seans referansı 70.8 seviye ve 0.14 değişim gösteriyor. BIST Banka endeksinin aynı seansta gerilemiş olması, hissenin görece görünümünün sektör teyidine ihtiyaç duyduğunu düşündürüyor.
– GARAN: 13 kurumun model portföyü veya olumlu konsensüs listesinde bulunuyor. Faiz, kredi ve yabancı risk iştahı kanalları nedeniyle izleniyor. Önceki doğrulanmış seans referansında 154.8 seviyesinde -0.39 değişim kaydetti. Faiz indirimi beklentisi destekleyici katalizör adayı olsa da toplantı beklentilerindeki ayrışma ana belirsizlik olarak kalıyor.
– KCHOL: 11 kurumun model portföyü veya olumlu konsensüs listesinde yer alıyor; BIST genel risk iştahı ve portföy etkisi nedeniyle takip ediliyor. Önceki doğrulanmış seans referansı 204.0 seviye ve -0.97 değişim gösterdi. Bu nedenle holding, küresel olumlu havanın geniş piyasa risk iştahına aktarılıp aktarılmadığını izlemek için öne çıkıyor.
– ASELS: 11 kurumun model portföyü veya olumlu konsensüs listesinde bulunuyor. Savunma sanayii haber akışı ve kur etkisi temel izleme başlıkları. Önceki doğrulanmış seans referansında 343.25 seviyesinde 1.85 değişim gösterdi. Pozitif ayrışma dikkat çekse de hareketin nedenini doğrulayan yeni bir haber pakette yer almıyor.
Riskler
1. Fed patikası riski: Üretici fiyatlarındaki gerilemeye rağmen faiz artışı yönündeki söylemin güçlenmesi, küresel risk iştahını ve gelişen ülke varlıklarına yönelimi sınırlayabilir.
2. TCMB beklenti ayrışması: Aralık toplantısı için indirim ve sabit faiz öngörülerinin farklılaşması, özellikle bankacılık hisselerinde oynaklık yaratabilecek ana iç risk kanalıdır.
3. Dar piyasa katılımı: Önceki doğrulanmış seansta sanayi endeksi yükselirken bankacılık endeksinin gerilemesi, endeks desteğinin sektörler arasında eşit dağılmadığını gösteriyor. Küresel olumlu havanın bankalara ve holdinglere yayılmaması, yükselişin kalıcılığı açısından risk oluşturabilir.
Finansyum Sonucu
Baz senaryo, ABD fiyat verileri ve gelişmiş ülke borsalarındaki pozitif görünümün BIST’e destek vermesi; ancak TCMB beklentilerindeki ayrışma nedeniyle fiyatlamanın seçici kalmasıdır. Pozitif katalizör, faiz indirimi beklentisinin bankacılık hisselerini sanayiye eşlik edecek şekilde desteklemesi olabilir. Aşağı yönlü ana risk ise Fed’in faiz artışı ihtimalini yeniden öne çıkaran söylemin küresel risk iştahını bozması ve BIST’teki sektör ayrışmasını derinleştirmesidir.
Gün içinde üç sinyal öne çıkıyor: BIST Banka endeksinin sanayi endeksine katılımı, TCMB faiz beklentilerindeki yön ve küresel piyasalarda Fed’in faiz artışı tartışmasının yeniden ağırlık kazanıp kazanmadığı. Bu çerçeve, piyasa öncesi analiz için endeks seviyesinden çok sektör teyidini ve kesişen izleme sinyallerini öne çıkarıyor.
Finansyum Analiz Ekibi