Piyasa Öncesi Analiz
BIST’te ana hikâye, önceki doğrulanmış seansta bankacılık öncülüğünde güçlenen yükselişin küresel faiz beklentileriyle sınanacak olmasıdır. ABD üretici fiyatlarındaki 14 ayın en sert düşüşü, faiz artışı beklentilerini yumuşatan bir gelişme olarak öne çıkarken enflasyon risklerinin hâlâ yukarı yönlü olduğu vurgulanıyor. Bu nedenle dışarıda daha elverişli faiz beklentisi ile temkinli kalmayı gerektiren enflasyon riski aynı anda izleniyor.
Önceki doğrulanmış seansta BIST 100’deki değişim 1.79 olurken banka endeksindeki değişim 4.32 ile sınai endeksteki 1.88 değişimin üzerinde kaldı. Yeni seansta bankacılık liderliğinin korunup korunmayacağı, hareketin perakende, havacılık ve holding hisselerine yayılıp yayılmayacağı açısından belirleyici olacak. AKBNK, GARAN, BIMAS ve THYAO model portföyü ile izleme listesi kesişimleri nedeniyle; TUPRS ve KCHOL ise enerji ve genel risk iştahı kanalları nedeniyle izleniyor.
BIST 100 Görünümü
Önceki doğrulanmış seans verisi, endeks içi liderliğin bankalarda toplandığını gösteriyor. BIST 100 değişimi 1.79 olurken BIST 30’daki değişim 2.23, banka endeksindeki değişim 4.32 ve sınai endeksteki değişim 1.88 olarak gerçekleşti. Bu ayrışma, söz konusu seansta yükselişe bankacılık duyarlılığının güçlü katkı verdiğini gösteriyor.
Bu rakamlar önceki doğrulanmış seansa aittir ve bugünün gerçekleşmiş fiyat hareketi olarak okunmamalıdır. Yeni seansta temel soru, bankacılık liderliğinin devam edip etmeyeceği ve endeks hareketinin holding, perakende ve havacılık hisselerine yayılıp yayılmayacağıdır. Bankacılıkta faiz beklentileri öne çıkarken, diğer sektörlerde şirketlere özgü maliyet ve talep kanalları belirleyici olabilir.
Bugünün Ekonomik Takvimi
| Saat | Ülke | Gösterge | Öncelik | Açıklanan | Beklenen | Önceki |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:45 | Euro Bölgesi | ECB Basın Toplantısı |
 | - | - | - |
| 15:15 | Euro Bölgesi | ECB Mevduat Faiz Oranı |
| - | - | - |
| 15:15 | Euro Bölgesi | ECB Faiz Kararı |
| - | %2,65 | %2,4 |
| 15:15 | Euro Bölgesi | Mevduat Faiz Oranı |
| - | %2,5 | %2,25 |
| 15:15 | Euro Bölgesi | ECB Refinansman Operasyon Gösterge Faiz Oranı |
| - | - | - |
| 15:30 | ABD | ÜFE (Aylık) |
| - | %0,4 | %0 |
| 14:00 | Türkiye | TCMB Faiz Kararı |
| - | %37 | %37 |
| 17:00 | ABD | Mevcut Konut Satışları |
| - | 3,98 | 4,06 |
| 10:00 | Türkiye | Sanayi Üretimi (Yıllık) |
| - | - | %-1,4 |
| 17:00 | ABD | Mevcut Konut Satışları (Aylık) |
 | - | - | %-1,7 |
Kanıt paketinde bugün açıklanacak verilere ilişkin ayrıntılı bir takvim bulunmuyor. Bu nedenle belirli bir veri, saat veya kurum adı üzerinden beklenti oluşturmak mümkün değil.
Küresel Piyasalar
Küresel fiyatlamada birbirini dengeleyen iki ana sinyal var. ABD üretici fiyatlarındaki düşüş, Fed’in faiz artışı beklentilerini sınırlayan bir gelişme olarak öne çıkıyor. Buna karşılık faiz artışını savunan seslerin arttığı ve faizlerin sabit kalmasının hâlâ beklendiği yönündeki haber akışı, politika görünümünün tamamen güvercin bir zemine oturmadığını gösteriyor. ABD Hazine tahvil faizlerinin faiz artışı ihtimalindeki azalmayla gerilediğine ilişkin haber de bu görünümün destekleyici tarafını oluşturuyor.
Avro Bölgesi’nde enflasyonun Haziran’da yıllık yüzde 2,8’e gerilemesi, Avrupa tarafında dezenflasyon temasını destekliyor. Bununla birlikte altının haftayı düşüşle tamamladığı ve petrol kaynaklı enflasyon endişelerinin ekonomik verilerdeki soğumayı dengelediği bildiriliyor. BIST açısından bu tablo, dış finansal koşullarda rahatlama ihtimali bulunurken enflasyon ve enerji kanallarının risk iştahını sınırlayabileceğine işaret ediyor.
ABD tarafında son doğrulanmış referansta S&P 500 değişimi -0.58, Nasdaq Composite değişimi -0.32 olurken DAX P değişimi 0.00 olarak kaydedildi. Bu veriler BIST’in yeni seansına ilişkin kesin bir yön göstermiyor; ancak dışarıdan tek yönlü ve güçlü bir risk iştahı desteği sunulmadığını gösteren referanslar olarak izlenebilir.
Dolar/TL ve Faiz Cephesi
Kanıt paketinde güncel Dolar/TL seviyesi, Türkiye tahvil faizi veya yeni bir TCMB faiz kararı bulunmuyor. Bu nedenle kur ve yerel faiz cephesinde yön iddiası kurmak mümkün değil. TCMB kayıtlarında Para Politikası Kurulu toplantı özeti ile çeşitli kurumsal duyurular yer alıyor; ancak bunlar bugünkü piyasa hareketini doğrudan açıklayan güncel kur veya faiz verileri sunmuyor.
Bu başlıkta izlenecek ana kanal, bankacılık hisselerinin önceki doğrulanmış seansta oluşturduğu liderliğin küresel faiz beklentileriyle uyumunu koruyup korumadığıdır. Yerel kur ve faiz verisi bulunmadığı için bankalar açısından yeni bir yön tayin etmek yerine banka endeksi duyarlılığı ile faiz beklentilerindeki değişim takip edilmeli.
Altın, Emtia ve Enerji
Kanıt paketi, altının haftalık görünümünde düşüşe ve petrol kaynaklı enflasyon endişelerinin ekonomik verilerdeki soğumayı dengelemesine işaret ediyor. Güncel petrol fiyatı, rafineri marjı veya stok verisi bulunmadığından TUPRS ya da diğer emtia bağlantılı hisseler için doğrudan fiyat yönü çıkarmak mümkün değil.
Enerji tarafında izlenecek aktarım kanalı petrol, rafineri marjı ve stok etkisidir. Bu unsurlar TUPRS’ın izleme gerekçeleri arasında yer alıyor. Dolayısıyla TUPRS, petrol fiyatının belirli bir yönde hareket ettiği varsayımıyla değil, emtia koşullarının rafineri şirketlerine olası yansımasını takip etmek amacıyla öne çıkıyor.
Sektörel Beklentiler
Bankacılık: Önceki doğrulanmış seansta banka endeksi değişimi 4.32 ile BIST 100 ve sınai endeksin üzerinde kaldı. ABD’de faiz artışı beklentilerinin yumuşaması bankacılık duyarlılığı için destekleyici bir katalizör adayı olabilir; ancak enflasyon risklerinin yukarı yönlü kalması ve faiz artışı yanlısı seslerin artması karşı senaryoyu canlı tutuyor.
Perakende: BIMAS için iç talep, enflasyon ve marj etkisi izleniyor. Model portföyü konsensüsünde 21 kurumun yer alması ve hissenin watchlist’te bulunması, kurumsal ilgi ile operasyonel hassasiyetin aynı noktada kesiştiğini gösteriyor.
Havacılık: THYAO’nun izleme çerçevesi yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebinden oluşuyor. Bu nedenle küresel risk iştahı ile enerji maliyetlerinin birlikte nasıl fiyatlandığı sektör için temel takip alanı olmaya devam ediyor. Paket, bu kanallardan herhangi birinde güncel yön verisi sunmuyor.
Enerji: TUPRS’ta petrol, rafineri marjı ve stok etkisi izleniyor. Güncel emtia fiyatı bulunmadığından sektör için yönlü bir hüküm yerine, enerji fiyatlamasının rafineri şirketlerine aktarılma ihtimali takip edilmeli.
Holding: KCHOL, BIST genel risk iştahı ve portföy etkisi üzerinden izleniyor. Banka öncülüğündeki hareketin endeks geneline yayılıp yayılmadığını görmek için holding hisselerindeki katılım önemli bir gösterge olabilir.
Öne Çıkan Hisseler
BIMAS: Model portföyü konsensüsünde 21 kurumun yer alması ve watchlist’te iç talep, enflasyon ve marj temalarıyla bulunması nedeniyle izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim 0.60 oldu. Bu kesişim alım önerisi değil, kurumsal ilgi ile operasyonel hassasiyetin aynı hissede buluştuğunu gösteren bir takip sinyalidir.
THYAO: Model portföyü konsensüsünde 19 kurum bulunuyor; watchlist’te yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi başlıklarıyla yer alıyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim 2.78 oldu. Hissede izlenecek ana çerçeve, küresel risk iştahı ile enerji maliyetlerinin birlikte nasıl fiyatlanacağıdır.
AKBNK: 17 kurumluk model portföyü konsensüsü ve banka endeksi duyarlılığı nedeniyle öne çıkıyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim 2.60 oldu. Bankacılık liderliği yeni seansta korunursa takip edilecek başlıca hisselerden biri olur; faiz beklentilerinin yeniden sertleşmesi ise risk kanalı oluşturabilir.
GARAN: 13 kurumun model portföyü konsensüsünde yer alıyor ve watchlist’te faiz, kredi ve yabancı risk iştahı temalarıyla izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim 1.87 oldu. Banka endeksindeki liderliğin genişleyip genişlemediğini değerlendirmek için takip ediliyor.
TUPRS: 13 kurumluk model portföyü konsensüsü ile enerji watchlist’inin kesişiminde bulunuyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim 0.06 oldu. Güncel petrol ve rafineri marjı verisi bulunmadığından izleme gerekçesi belirli bir fiyat yönü değil, emtia aktarım kanalının olası etkisidir.
KCHOL: 12 kurumluk model portföyü konsensüsü ve holding temalı watchlist kaydıyla izleniyor. Önceki doğrulanmış seansta değişim 2.32 oldu. Banka liderliğindeki hareketin daha geniş bir BIST risk iştahına dönüşüp dönüşmediğini değerlendirmek açısından önem taşıyor.
Riskler
Fed beklentilerinin yeniden sertleşmesi: ABD’de faiz artışını savunan seslerin artması, üretici fiyatlarındaki düşüşün sağladığı rahatlamayı sınırlayabilir.
Enflasyon ve enerji baskısının öne çıkması: Petrol kaynaklı enflasyon endişeleri, küresel faiz görünümündeki iyileşmeyi dengeleyebilir.
Banka liderliğinin sürdürülememesi: Önceki doğrulanmış seansta endeks içi en güçlü ayrışma bankacılıkta görüldü; bu liderliğin korunamaması BIST’in taşıyıcı unsurunu zayıflatabilir.
Finansyum Sonucu
Baz senaryo, BIST’in önceki doğrulanmış seansta oluşan banka öncülüğünü yeni seansta korumaya çalışması; ancak küresel endekslerdeki sınırlı zayıflık ve Fed beklentilerindeki çift yönlü görünüm nedeniyle seçici fiyatlamanın sürmesidir. Pozitif katalizör, ABD enflasyon görünümündeki yumuşamanın faiz artışı beklentilerini daha da azaltması ve bunun gelişen piyasa risk iştahını desteklemesidir. Aşağı yönlü ana risk ise enflasyon risklerinin yeniden öne çıkmasıyla faiz beklentilerinin sertleşmesidir.
Gün içinde üç sinyal izlenmeli: banka endeksinin liderliği koruyup korumadığı, küresel endekslerdeki önceki doğrulanmış zayıflığın BIST fiyatlamasına yansıyıp yansımadığı ve petrol kaynaklı enflasyon temasının enerji ile havacılık hisselerinde nasıl karşılık bulduğu.
Finansyum Analiz Ekibi