TCMB indirimi BIST’te risk iştahını bozdu
BIST’te günün ana hikâyesi, TCMB’nin politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekmesine rağmen risk iştahının güçlenmemesi oldu. BIST 100 11297.89 seviyesine gerilerken değişim -2.41 olarak gerçekleşti; BIST 30’daki değişim de -2.38 oldu. Bankacılık ve sınai endeksleri benzer ölçüde düşerken, sabah izleme listesindeki yedi hissenin tamamı aynı seansta geriledi.
Ayrışma, yükselen bir sektör liderliğinden çok düşüşün şiddetinde görüldü. THYAO ve TUPRS endekse göre daha sınırlı kayıp verirken, BIMAS, KCHOL ve AKBNK daha belirgin baskı gördü. Sabah listesi bu nedenle yön tahmini bakımından değil, göreli dayanıklılık bakımından bilgi verdi: izlenen hisselerin tamamı düşse de performans farkları, faiz kararı ve küresel risk iştahının şirket temalarını bastırdığını gösterdi.
İçindekiler
Bugün Ne Oldu?
Piyasa, faiz indiriminin teorik olarak destekleyebileceği banka ve iç talep temalarını aynı gün içinde ödüllendirmedi. BIST Banka endeksi -2.41, BIST Sınai endeksi ise -2.46 değişim gösterdi. Bu tablo, faiz kararının tek başına kısa vadeli risk iştahını çevirmeye yetmediğine işaret ediyor; ancak kararın fiyatlamadaki etkisini kesin bir neden-sonuç ilişkisiyle açıklamak mümkün değil.
Günün daha geniş çerçevesinde küresel varlıklar da zayıftı. S&P 500’de değişim -1.27, Nasdaq Composite’te -2.08, DAX P’te -0.60 ve Bitcoin USD’de -3.41 oldu. BIST’teki satışın, yerel faiz kararıyla birlikte küresel risk azaltma eğilimiyle aynı yönde çalıştığı söylenebilir.
En yüksek yükselenler:
Ana Etken
TCMB’nin politika faizini yüzde 37’den yüzde 36’ya indirmesi, günün en somut yerel makro gelişmesiydi. Haber akışında kararın beklentilerle uyumlu olduğu aktarılırken, indirim döngüsünün devam edip etmeyeceği konusunda farklı değerlendirmeler öne çıktı. Bu belirsizlik, bankalar ve faiz duyarlı hisseler açısından olumlu beklentinin hemen fiyatlanmasını sınırlamış olabilir.
Dışarıda ise ABD üretici fiyatlarında düşüş haberine karşın enflasyon risklerinin yukarı yönlü kalması ve Fed’e ilişkin faiz artışı seslerinin güçlenmesi, tahvil faizleri ile dolar beklentilerini piyasa gündeminde tuttu. Bu nedenle TCMB indirimi, küresel faiz ve risk iştahı baskısının önüne geçemedi.
Sabah Takip Listesi
AKBNK
Akbank (AKBNK), sabah bankacılık ve faiz duyarlılığı nedeniyle izleniyordu; aynı zamanda kurumsal model portföy ilgisi ile watchlist kesişimindeydi. Seansı 65.25 seviyesinde ve -2.90 değişimle tamamlaması, beklentinin olumlu ayrışma tarafını desteklemedi. Bankacılık endeksindeki -2.41 değişimden daha zayıf kaldı. Yarın için faiz indiriminin devamı kadar küresel risk iştahı da belirleyici olacak.
ASELS
ASELSAN Elektronik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi (ASELS), savunma sanayii haber akışı ve kur etkisi temasıyla izlenmişti; ayrıca kurumsal model portföy ilgisi bulunuyordu. Seans performansı 337.5 seviyesinde ve -2.39 değişim oldu. Kayıp, BIST 100’deki -2.41 değişimden sınırlı kaldı; bu göreli dayanıklılık sabah tezinin temkinli kısmını destekledi. Yarın haber akışı ve kur etkisi izlenecek.
BIMAS
BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS), iç talep, enflasyon ve marj etkisi başlıklarıyla sabah listesindeydi; kurumsal model portföy ilgisi de güçlüydü. Buna rağmen seans performansı 372.75 seviyesinde ve -3.31 değişimle gerçekleşti. Endeksten belirgin zayıf kalması, savunmacı perakende temasının günün makro ve risk iştahı baskısını karşılayamadığını gösterdi. Yarın marj ve iç talep anlatısı yeniden sınanacak.
GARAN
Türkiye Garanti Bankası (GARAN), faiz, kredi ve yabancı risk iştahı bağlantısı nedeniyle izleniyordu ve kurumsal model portföy ilgisi taşıyordu. Hisse 129.9 seviyesinde, -2.04 değişimle günü tamamladı. Bankacılık endeksine göre daha sınırlı gerilemesi, AKBNK’ye kıyasla olumlu bir göreli ayrışma sundu; ancak yön bakımından sabahki pozitif beklentiyi doğrulamadı. Yarın kredi ve faiz mesajları öne çıkacak.
KCHOL
Koç Holding (KCHOL), BIST genel risk iştahı ve portföy etkisi nedeniyle takipteydi; aynı zamanda kurumsal model portföy ilgisi ile watchlist kesişimindeydi. Seans 197.9 seviyesinde ve -2.66 değişimle tamamlandı. BIST 100’den daha zayıf performans göstermesi, holding temasının geniş tabanlı satış karşısında koruma sağlamadığını ortaya koydu. Yarın küresel risk iştahı, bu temanın yönünü belirlemeyi sürdürebilir.
THYAO
Türk Hava Yolları (THYAO), yakıt maliyeti, kur ve yolcu talebi kanalları nedeniyle sabah izleniyordu; kurumsal model portföy ilgisi de bulunuyordu. Hisse 262.5 seviyesinde ve -0.94 değişimle, BIST 100’e göre daha sınırlı geriledi. Bu göreli dayanıklılık sabah tezinin tamamen değil, riskten korunma tarafını destekledi. Yarın emtia, kur ve küresel talep sinyalleri izlenecek.
TUPRS
Türkiye Petrol Rafinerileri (TUPRS), petrol, rafineri marjı ve stok etkisi temasıyla takip ediliyordu. Seansı 354.25 seviyesinde ve -1.39 değişimle tamamlayarak BIST 100’e göre daha sınırlı kayıp verdi. Bu sonuç, enerji temasının satış gününde göreli koruma sağlayabildiğini düşündürüyor; ancak hisse yükselmediği için sabah beklentisinin güçlü biçimde gerçekleştiği söylenemez. Yarın petrol ve rafineri marjı katalizör olacak.
Kazanan ve Kaybeden Sektörler
Günün kazananı anlamında pozitif kapanan bir sektör kanıtı bulunmuyor. Bunun yerine savunma, havacılık ve rafineri temaları endekse göre daha sınırlı kayıplarla göreli direnç gösterdi. ASELS, THYAO ve TUPRS performansları bu ayrışmayı temsil ediyor. Bankacılık ve sınai endekslerinin birbirine yakın gerilemesi, satışın tek bir sektörde yoğunlaşmadığını gösteriyor.
Daha zayıf tarafta BIMAS ve AKBNK öne çıktı; KCHOL de endeksten fazla geriledi. Bu hisselerde sabahki kurumsal ilgi veya tematik izleme, aynı seans riskten kaçışını engellemedi. Model portföy ile watchlist kesişimi, piyasanın tamamının konsensüsü değil; bugün bu ayrımın önemi daha görünür hale geldi.
Kur ve Emtia Etkisi
Pakette güncel kur verisi bulunmadığından kur yönü hakkında kesin hüküm kurulamıyor. Bununla birlikte sabah izleme gerekçelerinde THYAO için yakıt maliyeti ve kur, ASELS için kur etkisi, TUPRS için petrol ve rafineri marjı öne çıkıyordu. Gün içindeki göreli performans, bu kanalların riskli seansta tamamen aynı yönde çalışmadığını gösterdi.
Altın fiyatlarının petrol kaynaklı enflasyon korkuları nedeniyle haftalık bazda gerilediğine ilişkin haber akışı, emtia tarafındaki çelişkili zemini ortaya koyuyor. Bu arka plan, enerji ve havacılık hisselerinde tek yönlü bir fiyatlama yerine marj, maliyet ve risk iştahının birlikte izlenmesini gerektiriyor.
Yarın İçin Riskler
Yarın için ilk risk, TCMB kararının ardından faiz indirim döngüsünün devamına ilişkin beklentilerin piyasa tarafından nasıl yeniden değerlendirileceği. Haber akışında bazı yabancı bankaların Aralık ayında ilave 100 baz puanlık indirim öngördüğü aktarılırken, karar sonrası iletişim ve enflasyon görünümü belirsizliği canlı tutuyor.
İkinci risk küresel tarafta. Fed’e ilişkin faiz artışı sesleri, ABD enflasyon riskleri ve teknoloji hisselerindeki zayıflık sürerse BIST’te yerel faiz indiriminin destekleyici etkisi sınırlı kalabilir. Ters senaryoda küresel risk iştahının toparlanması, bugün endekse göre dirençli kalan THYAO, TUPRS ve ASELS gibi hisselerin ayrışmasını güçlendirebilir.
Yarının Ekonomik Takvimi
| Saat | Ülke | Gösterge | Öncelik | Açıklanan | Beklenen | Önceki |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 11:30 | İngiltere | S&P Global Hizmetler PMI (Öncü) |
 | - | - | - |
| 11:30 | İngiltere | S&P Global İmalat PMI (Öncü) |
| - | - | - |
| 10:30 | Almanya | S&P Global İmalat PMI (Öncü) |
| - | - | 53,9 |
| 09:00 | İngiltere | Perakende Satışlar (Aylık) |
| - | - | 0,5 |
| 02:30 | Japonya | Enflasyon Oranı (Yıllık) |
| - | - | 1,9 |
| 13:00 | İngiltere | CBI İş İyimserliği Endeksi |
 | - | - | -36 |
| 01:00 | Avustralya | S&P Global Hizmetler PMI (Öncü) |
| - | - | - |
| 13:00 | İngiltere | CBI Sanayi Eğilimleri Siparişleri |
| - | - | -9 |
| 17:00 | ABD | Michigan Tüketici Güveni (Final) |
| - | - | 48,1 |
| 16:45 | ABD | S&P Global İmalat PMI (Öncü) |
| - | - | 55,9 |
Kısa Mizan Yorumu
Bugünün bilançosu, faiz indiriminin pozitif bir katalizör olarak çalışmadığı; ancak tüm hisselerde aynı ölçüde baskı yaratmadığı yönünde. BIST 100’de -2.41 değişime karşı THYAO’nun -0.94, TUPRS’ın -1.39 ve ASELS’in -2.39 değişimi, göreli dayanıklılık sağladı. AKBNK, BIMAS ve KCHOL ise daha belirgin negatif ayrıştı.
En Çok Yükselenler
| Hisse | Son | Dün | Değişim | Yüksek | Düşük | Ağırlıklı Ortalama | Hacim (Lot) | Hacim (TL) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PKENT | 110 | 100 |  10% | 110 | 100 | 105,57 | 520,756 | 55,0 Mio |
| PASEU | 30,82 | 28,02 | 9,99% | 30,82 | 26,36 | 28,91 | 12007200 | 347,1 Mio |
| MIATK | 26 | 23,64 | 9,98% | 26 | 23,56 | 25,42 | 31531800 | 801,6 Mio |
| ERSU | 15,89 | 14,45 | 9,97% | 15,89 | 14,62 | 15,68 | 557,971 | 8,7 Mio |
| ODINE | 106,5 | 96,85 | 9,96% | 106,5 | 99 | 104,18 | 10462000 | 1.089,9 Mio |
| SELEC | 66,3 | 60,3 | 9,95% | 66,3 | 56,05 | 64,5 | 5477590 | 353,3 Mio |
| GUNDG | 120,7 | 109,8 | 9,93% | 120,7 | 115 | 120,07 | 189,958 | 22,8 Mio |
| RTALB | 2,18 | 1,99 | 9,55% | 2,18 | 1,96 | 2,09 | 42454500 | 88,7 Mio |
| ICUGS | 1,18 | 1,08 | 9,26% | 1,18 | 1,04 | 1,15 | 55988400 | 64,1 Mio |
| TRILC | 0,85 | 0,78 | 8,97% | 0,85 | 0,78 | 0,83 | 3098030 | 2,6 Mio |
En Çok Düşenler
| Hisse | Son | Dün | Değişim | Yüksek | Düşük | Ağırlıklı Ortalama | Hacim (Lot) | Hacim (TL) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BRMEN | 4,86 | 5,4 |  -10% | 4,86 | 4,86 | 4,86 | 69,02 | 0,3 Mio |
| PEKGY | 0,9 | 1 | -10% | 0,97 | 0,9 | 0,92 | 159342000 | 146,6 Mio |
| RODRG | 10,98 | 12,2 | -10% | 12,03 | 10,98 | 11,22 | 359,517 | 4,0 Mio |
| ULAS | 10,89 | 12,1 | -10% | 11,63 | 10,89 | 11,04 | 536,044 | 5,9 Mio |
| HEDEF | 14,49 | 16,1 | -10% | 14,49 | 14,49 | 14,49 | 591,849 | 8,6 Mio |
| TDGYO | 4,86 | 5,4 | -10% | 5,3 | 4,86 | 4,94 | 2292060 | 11,3 Mio |
| ISVEA | 12,15 | 13,5 | -10% | 13,6 | 12,15 | 12,76 | 5482220 | 70,0 Mio |
| EMNIS | 112,5 | 125 | -10% | 127 | 112,5 | 117,42 | 7,612 | 0,9 Mio |
| TERA | 14,58 | 16,2 | -10% | 14,58 | 14,58 | 14,58 | 20,76 | 0,3 Mio |
| SUMAS | 171 | 190 | -10% | 171 | 171 | 171 | 20,008 | 3,4 Mio |
En Yüksek Hacimliler
| Hisse | Değişim | Hacim (Lot) | Hacim (TL) |
|---|---|---|---|
| OPGLD | 60299% | 18.341 | 1,8 Mio |
| OPD25 | 2321.1% | 89.543 | 3,0 Mio |
| OPT25 | 2023.9% | 35.261 | 1,7 Mio |
| ZELOT | 965.73% | 13.946 | 1,2 Mio |
| ANGEN | 718.69% | 9233130 | 64,1 Mio |
| ADGYO | 699.16% | 11364500 | 480,7 Mio |
| OSTIM | 688.16% | 50232400 | 50,7 Mio |
| OPTGY | 674.42% | 22.296 | 3,0 Mio |
| OZYSR | 596.71% | 6812420 | 73,0 Mio |
| PKENT | 429.37% | 520.756 | 55,0 Mio |
Finansyum Etki Analizi
Finansyum izleme evreninde bugünün sonucu, “faiz indirimi geldiğinde bankalar ve iç talep hisseleri otomatik olarak güçlenir” tezini doğrulamadı. Sabah listesinde yer alan yedi hissenin tamamı gerilerken, daha anlamlı ayrım kaybın büyüklüğünde oluştu. Yarın için ana çerçeve, TCMB iletişimi ile küresel risk iştahının birlikte izlenmesi; hisse bazında ise göreli dayanıklılığın kalıcı katalizöre dönüşüp dönüşmediğinin test edilmesi olacak.
Finansyum Analiz Ekibi